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HeidelbergCement-Aktie: Unternehmen profitiert von erhöhten Absatzmengen
15.03.2012
National-Bank AG
Essen (www.aktiencheck.de) - Steffen Manske, Analyst der National Bank AG, stuft die Aktie von HeidelbergCement (ISIN DE0006047004 / WKN 604700) nach wie vor mit "halten" ein.
Nach bereits Anfang Februar vermeldeten, die Marktprognosen übertreffenden Vorab-Daten sei heute der vollständige Jahresabschluss gefolgt. Insgesamt hätte HeidelbergCement von erhöhten Absatzmengen in allen Bereichen profitiert: Zement (+12,0%), Zuschlagstoffen (+6,0%) und Asphalt (+4,9%). Zusätzliche positive Effekte hätten das vergleichsweise milde Winterwetter in Europa, eine gute Nachfrage in Wachstumsregionen sowie die mit 384 Mio. Euro erfolgreichen Kostensenkungsmaßnahmen gehabt. Einen negativen Ergebniseffekt hätte hingegen der deutliche Preisverfall bei Emissionsrechten gehabt. In Summe seien das operative Ergebnis sowie der Nettogewinn nur minimal über dem Vorjahreswert geblieben. Die Nettoverschuldung sei dabei um 376 Mio. Euro auf 7,77 Mrd. Euro gesunken. Dies entspreche jedoch noch immer dem 3,3-fachen des operativen Gewinns vor Abschreibungen.
Mit weiteren Einsparungen sowie Preiserhöhungen wolle der Konzern auch im laufenden Jahr Rohstoff- und Energiekostenanstiege weitestgehend ausgleichen. Der Konzern erwarte insgesamt eine wenig konkrete Umsatz- und Ergebnisverbesserung für 2012, wozu auch ein weiteres Mengenwachstum u. a. bei Zement von 6% bis 9% beitragen solle. Nach Ansicht der Analysten dürfte die Konsenserwartung eines Nettogewinns von 583 Mio. Euro dabei jedoch etwas zu optimistisch sein.
Auf Basis des insgesamt verhaltenen Ausblicks bestätigen die Analysten der National Bank AG ihre "Halten"-Einstufung für die Aktie von HeidelbergCement. Das Kursziel würden sie im Rahmen der positiven Gesamtmarktentwicklung auf 44,00 Euro (zuvor 40,00 Euro) anpassen. (Analyse vom 15.03.2012) (15.03.2012/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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